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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元,予“买入”评级

时段: 2021-05-07

5月4日,汇丰发布报告称,恒安国际(股票代码:01044)受公共卫生事件影响,首季宣传活动减少,该行估计公司可受惠木浆成本较低,故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%,而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%,并将2019-2021年净利预测升6%-8%,估计期内净利年复合增长将达17%,而收入年复合增长则为7%,该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“近日上6个月厂家直销业务量员受供应信息链方位拖累,但基本上仍可受惠于木浆制造费向右,推测上6个月纯创收持续上涨仅2%,而首季则呈负持续上涨。”当列看做,上6个月湿巾纸业务量员自主经营的净利润率将见顶,达15.1%,并提升利润相比升27%。下6个月当列基本上销售量制造费百分率将为14%,相比走弱1.4个点,并有帮助利润持续上涨减慢至33.5%,而纯创收持续上涨则能够达到14%。  

该行表示,将公司目标价由68.1港元升至74.6港元,主要是因为对公司盈利预测较高,予“买入”评级,同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上,今年以来,恒安股价表现良好,第一季度涨幅5%,领跑恒指蓝筹股,与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时,在“五·一”节前,恒安股价最高窗每股70港元,为过去52周最佳。上个月,包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安国际级级在使用面纸业务流程员员上呈现“闪亮”,从现在1月发布公告的财务报表中就可看到:受使用面纸业务流程员员营销和其他业务流程员员收获带动,今年恒安国际级级业绩考核达224.93亿,比增速增速扩大9.6%;运营的店铺生意利润达56.8亿,比增速增速扩大4.6%;净的店铺生意利润39.07亿,比增速增速扩大2.8%。董事长会否认初期派息每1股1.25。
 
财报数据显示,恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元,比增12.3%,占集团收入的51.1%。其中,湿纸巾业务的涨幅最为显著,收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列,以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎,销售增长显著;加上,生活用纸分部的电商销售增长强劲,带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长,为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2018年底,恒安实业纸厂总的生产能力达142亿吨。湿餐巾纸业务部也可以再次推广受到消费额者青睐的超迷你型包裝湿餐巾纸外,也推广湿厕纸及新生儿卫生湿巾纸、空气消毒卫生湿巾纸,进几步拓展训练全球的湿餐巾纸市面比例,再次保持稳定和提升在全球的湿餐巾纸市面的管理者国际地位。  
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